专题：聚焦美股2024年第三季度财报
苹果公司将于当地时间周四（北京时间周五凌晨）发布截至9月底的2024财年第四季度财报。这将是自9月份发布新iPhone以来，苹果首次更新iPhone销售情况，以及Apple Intelligence的最新进展。华尔街分析师预计，苹果本季度的表现将十分强劲（注：苹果公司财年与自然年不同步）。
根据FactSet的数据，分析师预计苹果第四财季的每股收益将达到1.60美元。净利润将达到242.4亿美元，同比增长5%以上。营收将达到944.6亿美元，同比增长逾5%，从而创下两年来最大的季度涨幅。
其中，iPhone销售额预计将增长3.8%，从而扭转之前两个季度的下滑。iPad销售额将增长10.1%，达到70.9亿美元。而上一季度的涨幅为23.7%，主要得益于更强大版本iPad的推出。服务业务营收预计将增长13.3%，略低于上一季度。
按区域划分，苹果总营收的近一半，即422.3亿美元，预计将来自美洲，而中国市场的营收预计为160.8亿美元，同比将增长逾6%。
整体而言，苹果今年的表现十分强劲。今年迄今为止，其股价上涨了约25%，好于标准普尔500指数的表现。
虽然本季度可能有助于衡量对Apple Intelligence的初步需求，但其推迟推出意味着，分析师可能至少要到下个季度才能很好地了解其对iPhone销量的影响。
美国银行（BAC）研究人员在一份报告中表示：“鉴于Apple Intelligence的推迟发布，我们预计iPhone的需求将在10月底Apple Intelligence首次发布后回升。”本周早些时候，Apple Intelligence作为软件更新正式引入iPhone 15 Pro及更高版本。
iPhone 16需求成为焦点
在财报会议上，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）将公布iPhone的最新需求。市场研究与分析公司KeyBanc Capital Markets分析师Brandon Nispel称，包括Verizon、AT&T和T-Mobile在内的美国无线运营商的最新数据显示，iPhone升级率同比下降9%，这对苹果在美国市场的销售来说是个不好的兆头。
摩根大通分析师Samik Chatterjee指出，自9月推出以来，iPhone 16系列的交付周期在进入第八周时有所放缓，价格较高的Pro型号出现了更大的回调。Chatterjee表示：“虽然放缓幅度略高于去年同期，但总交付周期与iPhone 15基本一致，表明需求仍然具有弹性，尽管略低于去年的水平。”
Chatterjee预计，苹果第四财季业绩将好于预期，但2025财年第一季度（截至2024年12月底）的业绩将低于分析师的平均预期。Chatterjee给予苹果股票“增持”评级，目标股价为265美元。
Chatterjee说：“iPhone 16系列的销售起步比iPhone 15慢，尽管最近几周势头有所回升，但销量仍略低于去年的水平。因此，我们预计苹果2025财年第一季度的iPhone营收将低于分析师的平均预期。”
巴克莱银行表示，苹果第三季度的业绩可能会受益于iPhone 15后期的强劲表现，以及服务业务的增长。iPhone出货量可能将超出分析师平均预期的5100万部，而服务营收将同比增长约13%至14%，略高于市场预期。
巴克莱同样认为，由于iPhone 16数据喜忧参半，苹果2025财年第一季度业绩可能面临风险。巴克莱称：“潜在的减产可能影响2025年初的出货量。”
花旗银行也看到了苹果的未来挑战，尤其是Apple Intelligence的延迟推出。花旗表示：“由于Apple Intelligence的一些功能推迟到明年春季，我们预计第四财季和2025财年第一季度的整体iPhone销售额将低于华尔街预期。”尽管如此，花旗仍对苹果2025财年持乐观态度，预计iPhone 17将推动强劲的升级周期。
苹果已经设法夺回了在中国市场的份额。IDC数据显示，第三季度苹果在中国智能手机市场的份额排名第二，为15.6%，而第二季度跌至第六位。这在一定程度上得益于iPhone 16的推出。数据显示，iPhone 16初期的销量与iPhone 15相当。IDC表示：“随着即将到来的促销活动，以及Apple Intelligence的推出，iPhone的需求将进一步增长。”
调研公司Counterpoint Research的数据显示，与iPhone 15系列相比，iPhone 16在中国市场的销量在发布的前三周增长了20%。数据还显示，中国消费者倾向于更昂贵的Pro和Pro Max型号，这些型号的销量同比增长了44%。
苹果AI引发“超级周期”
在财报会议上，投资者还将密切关注苹果AI的最新进展。因为人们担心，Apple Intelligence各项功能的缓慢推出，可能会影响人们期待已久的“超级周期”。
伯恩斯坦（Bernstein）分析师Toni Sacconaghi称：“进入2024财年第四季度和2025财年第一季度，iPhone 16周期的强度是最重要的问题。投资者应该期待苹果对iPhone 16和Apple Intelligence持乐观态度，但这还无法确定这一周期能否最终获得成功。”
长期看好苹果的Wedbush分析师Dan Ives认为，苹果不仅第四财季业绩将超出华尔街的预期，2025财年第一季度（截至2024年12月底）业绩将同样强劲。
Ives说：“我们继续看到亚洲供应链上的进一步迹象，表明这次iPhone升级周期可能是一个历史性的周期，为超级周期奠定了基础。我们预计，全球约有3亿部iPhone在4年多的时间里没有升级。”Ives给予苹果股票“跑赢大盘”评级，将目标股价定为300美元。
Ives还补充说：“我们认为，随着AI驱动的升级周期的持续，苹果本财年的iPhone销量可能会超过2.4亿部，这将是苹果历史上iPhone销量最高的一年。”
Apple Intelligence是否真的有助于提振iPhone需求，目前尚无定论。尽管一些分析师预计新的AI工具将推动iPhone的销售，但投行杰富瑞（Jefferies）分析师在最近的一份报告中表示，这项升级（包括有限的硬件功能和相对较小的AI模型）还不足以明显推动iPhone的销量增长。
尽管如此，华尔街仍预计，苹果第四财季营收将达到944.6亿美元，同比增长5%以上。其中，iPhone销售额将达到451.7亿美元。从地理位置来看，苹果总营收的近一半，即422.3亿美元，预计将来自美洲，而中国市场的营收预计为160.8亿美元，同比将增长6%以上。
周一，苹果股价收于每股233.40美元，上涨0.86%。年初至今，苹果股价累计上涨21.23%。未来12个月内，分析师给予苹果的平均目标股价为239.76美元。在追踪苹果股票的38位分析师中，21为给予“买入”评级，11位给予“强力买入”评级。
